优迅股份提交注册：毛利率三连跌、实控权稀释、高分红拟上市募资8亿，光电芯片企业的IPO答卷
来源：名品导购网 阅读：10 时间：2025-10-27 22:48
2025年10月15日，优迅股份(厦门优迅芯片股份有限公司)顺利通过上交所上市委审议，符合发行条件、上市条件和信息披露要求，正式迈入科创板IPO注册阶段。但在这家“光电芯片玩家”的亮眼技术光环背后，也隐藏着一份复杂的上市答卷——毛利率连降、研发委外争议、股权稀释、以及“高分红+高募资”的财务结构。
一、主营毛利率三连跌，产品结构单一承压
优迅股份的财报曲线，不乏增长亮点，但毛利率走势却一路下探。
2022年至2025年上半年，主营业务毛利率分别为55.26%、49.14%、46.75%、43.48%，连续三期下滑。公司解释称，毛利率下降主要受行业需求波动、主要产品价格下行、部分原材料成本上升及客户结构变化等因素影响。厦门优迅发布业内首款CMOS低功耗XGSPONDML驱动芯片UX3368-讯石光通讯网
不过，从结构看，优迅股份的收入仍高度依赖于10G及以下速率芯片，而更高端的25G及以上产品发展迟缓。随着光通信技术向高速化、集成化推进，传统中低速率芯片的毛利空间被不断压缩，公司若不能及时突破新产品瓶颈，未来盈利能力或将继续承压。
二、委外研发“关联味浓”，实控人配偶牵出合作方
在审核问询中，上交所对优迅股份的委外研发合理性提出重点质疑。
报告期内，公司累计委外研发支出超2100万元，主要合作方包括“合作单位D”及多所高校，而实控人配偶在报告期内曾于讯芯及“合作单位D”任职。
数据显示，优迅股份与“合作单位D”的交易规模逐年扩大——
2023年166.04万元→2024年473.58万元→2025年上半年214.61万元。
正在执行的项目包括“车载系统高速芯片技术开发”等。监管层要求公司说明委外研发的必要性、公允性及成果转化情况。公司则回应称，委外研发是“为提高研发布局效率”，相关交易“具备合理性”。 2025年10月15日，优迅股份(厦门优迅芯片股份有限公司)顺利通过上交所上市委审议，符合发行条件、上市条件和信息披露要求，正式迈入科创板IPO注册阶段。但在这家“光电芯片玩家”的亮眼技术光环背后，也隐藏着一份复杂的上市答卷——毛利率连降、研发委外争议、股权稀释、以及“高分红+高募资”的财务结构。
一、主营毛利率三连跌，产品结构单一承压
优迅股份的财报曲线，不乏增长亮点，但毛利率走势却一路下探。
2022年至2025年上半年，主营业务毛利率分别为55.26%、49.14%、46.75%、43.48%，连续三期下滑。公司解释称，毛利率下降主要受行业需求波动、主要产品价格下行、部分原材料成本上升及客户结构变化等因素影响。厦门优迅发布业内首款CMOS低功耗XGSPONDML驱动芯片UX3368-讯石光通讯网
不过，从结构看，优迅股份的收入仍高度依赖于10G及以下速率芯片，而更高端的25G及以上产品发展迟缓。随着光通信技术向高速化、集成化推进，传统中低速率芯片的毛利空间被不断压缩，公司若不能及时突破新产品瓶颈，未来盈利能力或将继续承压。
二、委外研发“关联味浓”，实控人配偶牵出合作方
在审核问询中，上交所对优迅股份的委外研发合理性提出重点质疑。
报告期内，公司累计委外研发支出超2100万元，主要合作方包括“合作单位D”及多所高校，而实控人配偶在报告期内曾于讯芯及“合作单位D”任职。
数据显示，优迅股份与“合作单位D”的交易规模逐年扩大——
2023年166.04万元→2024年473.58万元→2025年上半年214.61万元。
正在执行的项目包括“车载系统高速芯片技术开发”等。监管层要求公司说明委外研发的必要性、公允性及成果转化情况。公司则回应称，委外研发是“为提高研发布局效率”，相关交易“具备合理性”。
从资本市场角度看，这类“关联边缘”研发合作，若缺乏充分的定价与成果披露机制，容易引发治理层面的信任风险。
三、“高分红+高募资”，被监管质疑融资逻辑
优迅股份在2022年、2024年分别实施4000万元和1800万元现金分红，累计分红5800万元。
然而在最初的申报稿中，公司又计划募资8000万元补充流动资金。
这套“左手分红、右手融资”的操作，直接引来了上交所的问询。
监管层要求公司结合持续分红的背景，说明“补流”的必要性与合理性。
最终，优迅股份在上会稿中删除了补流项目，将募资总额由8.89亿元下调至8.09亿元。
根据披露数据，公司2024年末资产负债率仅11.3%，货币资金6805万元，流动比率高达6.23倍——从财务安全角度看，并不存在迫切的补流需求。
四、实控人表决权不到三成，创始人内斗后遗症仍在
优迅股份现任实控人为柯炳粦、柯腾隆父子，合计控制27.13%表决权，本次发行后将进一步摊薄至20.35%。公司股权高度分散，无单一股东持股超30%，实控人提名的董事仅占董事会三分之一。
值得注意的是，优迅股份曾长期处于“无实控人”状态。早年创始人之一曾为控股股东，后因经营理念分歧与公司陷入诉讼。虽然柯氏父子在2022年重新确立控制权，但的家族仍通过配偶持股平台间接掌握8.38%股权。这意味着公司治理结构仍存潜在博弈风险。
五、研发投入率低于行业均值，技术护城河待验证
2022年至2025年上半年，优迅股份研发费用率从21.14%降至15.81%，而可比行业均值维持在30%左右。
在光电芯片这一技术密集领域，研发强度的下降可能意味着公司资源更多投向市场与产能，而非技术突破。
本次拟募资8.09亿元，全部投向三大研发与产业化项目：
下一代接入网及高速数据中心电芯片开发；
车载电芯片研发；
800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发。
公司强调，募投项目将“增强研发实力、丰富产品组合”，但若未能有效落地，项目投资或面临资本效率挑战。
科技硬实力与治理软约束的拉锯
优迅股份过会，代表国内光电芯片企业在资本市场又前进一步。然而从招股书到问询回复，监管关注的焦点——毛利率滑坡、关联研发、治理分散、高分红高募资——仍然是企业成长曲线的风险注脚。
未来，优迅股份能否在高速光通信与车载光芯片领域实现技术突破、修复盈利曲线，才是检验这家“光电老兵”真正科创含金量的关键。 加载全文
一、主营毛利率三连跌，产品结构单一承压
优迅股份的财报曲线，不乏增长亮点，但毛利率走势却一路下探。
2022年至2025年上半年，主营业务毛利率分别为55.26%、49.14%、46.75%、43.48%，连续三期下滑。公司解释称，毛利率下降主要受行业需求波动、主要产品价格下行、部分原材料成本上升及客户结构变化等因素影响。厦门优迅发布业内首款CMOS低功耗XGSPONDML驱动芯片UX3368-讯石光通讯网
不过，从结构看，优迅股份的收入仍高度依赖于10G及以下速率芯片，而更高端的25G及以上产品发展迟缓。随着光通信技术向高速化、集成化推进，传统中低速率芯片的毛利空间被不断压缩，公司若不能及时突破新产品瓶颈，未来盈利能力或将继续承压。
二、委外研发“关联味浓”，实控人配偶牵出合作方
在审核问询中，上交所对优迅股份的委外研发合理性提出重点质疑。
报告期内，公司累计委外研发支出超2100万元，主要合作方包括“合作单位D”及多所高校，而实控人配偶在报告期内曾于讯芯及“合作单位D”任职。
数据显示，优迅股份与“合作单位D”的交易规模逐年扩大——
2023年166.04万元→2024年473.58万元→2025年上半年214.61万元。
正在执行的项目包括“车载系统高速芯片技术开发”等。监管层要求公司说明委外研发的必要性、公允性及成果转化情况。公司则回应称，委外研发是“为提高研发布局效率”，相关交易“具备合理性”。 2025年10月15日，优迅股份(厦门优迅芯片股份有限公司)顺利通过上交所上市委审议，符合发行条件、上市条件和信息披露要求，正式迈入科创板IPO注册阶段。但在这家“光电芯片玩家”的亮眼技术光环背后，也隐藏着一份复杂的上市答卷——毛利率连降、研发委外争议、股权稀释、以及“高分红+高募资”的财务结构。
一、主营毛利率三连跌，产品结构单一承压
优迅股份的财报曲线，不乏增长亮点，但毛利率走势却一路下探。
2022年至2025年上半年，主营业务毛利率分别为55.26%、49.14%、46.75%、43.48%，连续三期下滑。公司解释称，毛利率下降主要受行业需求波动、主要产品价格下行、部分原材料成本上升及客户结构变化等因素影响。厦门优迅发布业内首款CMOS低功耗XGSPONDML驱动芯片UX3368-讯石光通讯网
不过，从结构看，优迅股份的收入仍高度依赖于10G及以下速率芯片，而更高端的25G及以上产品发展迟缓。随着光通信技术向高速化、集成化推进，传统中低速率芯片的毛利空间被不断压缩，公司若不能及时突破新产品瓶颈，未来盈利能力或将继续承压。
二、委外研发“关联味浓”，实控人配偶牵出合作方
在审核问询中，上交所对优迅股份的委外研发合理性提出重点质疑。
报告期内，公司累计委外研发支出超2100万元，主要合作方包括“合作单位D”及多所高校，而实控人配偶在报告期内曾于讯芯及“合作单位D”任职。
数据显示，优迅股份与“合作单位D”的交易规模逐年扩大——
2023年166.04万元→2024年473.58万元→2025年上半年214.61万元。
正在执行的项目包括“车载系统高速芯片技术开发”等。监管层要求公司说明委外研发的必要性、公允性及成果转化情况。公司则回应称，委外研发是“为提高研发布局效率”，相关交易“具备合理性”。
从资本市场角度看，这类“关联边缘”研发合作，若缺乏充分的定价与成果披露机制，容易引发治理层面的信任风险。
三、“高分红+高募资”，被监管质疑融资逻辑
优迅股份在2022年、2024年分别实施4000万元和1800万元现金分红，累计分红5800万元。
然而在最初的申报稿中，公司又计划募资8000万元补充流动资金。
这套“左手分红、右手融资”的操作，直接引来了上交所的问询。
监管层要求公司结合持续分红的背景，说明“补流”的必要性与合理性。
最终，优迅股份在上会稿中删除了补流项目，将募资总额由8.89亿元下调至8.09亿元。
根据披露数据，公司2024年末资产负债率仅11.3%，货币资金6805万元，流动比率高达6.23倍——从财务安全角度看，并不存在迫切的补流需求。
四、实控人表决权不到三成，创始人内斗后遗症仍在
优迅股份现任实控人为柯炳粦、柯腾隆父子，合计控制27.13%表决权，本次发行后将进一步摊薄至20.35%。公司股权高度分散，无单一股东持股超30%，实控人提名的董事仅占董事会三分之一。
值得注意的是，优迅股份曾长期处于“无实控人”状态。早年创始人之一曾为控股股东，后因经营理念分歧与公司陷入诉讼。虽然柯氏父子在2022年重新确立控制权，但的家族仍通过配偶持股平台间接掌握8.38%股权。这意味着公司治理结构仍存潜在博弈风险。
五、研发投入率低于行业均值，技术护城河待验证
2022年至2025年上半年，优迅股份研发费用率从21.14%降至15.81%，而可比行业均值维持在30%左右。
在光电芯片这一技术密集领域，研发强度的下降可能意味着公司资源更多投向市场与产能，而非技术突破。
本次拟募资8.09亿元，全部投向三大研发与产业化项目：
下一代接入网及高速数据中心电芯片开发；
车载电芯片研发；
800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发。
公司强调，募投项目将“增强研发实力、丰富产品组合”，但若未能有效落地，项目投资或面临资本效率挑战。
科技硬实力与治理软约束的拉锯
优迅股份过会，代表国内光电芯片企业在资本市场又前进一步。然而从招股书到问询回复，监管关注的焦点——毛利率滑坡、关联研发、治理分散、高分红高募资——仍然是企业成长曲线的风险注脚。
未来，优迅股份能否在高速光通信与车载光芯片领域实现技术突破、修复盈利曲线，才是检验这家“光电老兵”真正科创含金量的关键。 加载全文