昂瑞微科创板IPO“过会”，主要业务成长性遭质疑
来源：名品导购网 阅读：6 时间：2025-11-01 11:32
撰稿丨松果
来源丨松石财经
10月15日，上交所上市审核委员会2025年第42次审议会议召开，北京昂瑞微电子技术股份有限公司(简称“昂瑞微”)IPO获通过。“过会”当天，昂瑞微“提交注册”。
上市委会议现场，昂瑞微被问询了两个主要问题，分别是：
一、结合行业竞争格局、产品技术迭代、公司产品结构、主要客户自研自产情况、客户拓展及在手订单、报告期财务状况等，说明主要业务是否具备成长性，发行人是否具有持续经营能力。
二、昂瑞微需结合终端客户情况，说明2024年与主要经销商相关产品销售大幅增加的合理性，与相关经销商是否存在股权关系或其他利益安排。
2025年上半年收入下滑
从上市委现场问询的个问题可以看出，昂瑞微业务成长性与持续经营能力可能面临着不小的考验。
资料显示，昂瑞微主要从事射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售。2022-2024年，昂瑞微实现营业收入为9.23亿元、16.95亿元、21.01亿元，复合增长率达到50.88%；归母净利润分别为-2.9亿元、-4.5亿元、-6470.92万元，2024年亏损额度较前期大幅收窄。
2025年上半年，昂瑞微业绩出现“急刹车”，营业收入为8.44亿元，较上年同期减少4亿元，同比下滑32.17%；净利润为-4029.95万元，亏损态势仍在持续。截至2025年6月末，昂瑞微累计未弥补亏损为12.79亿元。
上交所在第二轮问询函中明确要求昂瑞微说明收入大幅下滑原因、利润变动逻辑、与同行差异及前期亏损收窄驱动因素是否失效等。
不过，昂瑞微表示，根据报告期内业绩表现、客户资源基础、市场拓展效果、产品技术迭代等因素，公司预计2027年可实现盈亏平衡。 撰稿丨松果
来源丨松石财经
10月15日，上交所上市审核委员会2025年第42次审议会议召开，北京昂瑞微电子技术股份有限公司(简称“昂瑞微”)IPO获通过。“过会”当天，昂瑞微“提交注册”。
上市委会议现场，昂瑞微被问询了两个主要问题，分别是：
一、结合行业竞争格局、产品技术迭代、公司产品结构、主要客户自研自产情况、客户拓展及在手订单、报告期财务状况等，说明主要业务是否具备成长性，发行人是否具有持续经营能力。
二、昂瑞微需结合终端客户情况，说明2024年与主要经销商相关产品销售大幅增加的合理性，与相关经销商是否存在股权关系或其他利益安排。
2025年上半年收入下滑
从上市委现场问询的个问题可以看出，昂瑞微业务成长性与持续经营能力可能面临着不小的考验。
资料显示，昂瑞微主要从事射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售。2022-2024年，昂瑞微实现营业收入为9.23亿元、16.95亿元、21.01亿元，复合增长率达到50.88%；归母净利润分别为-2.9亿元、-4.5亿元、-6470.92万元，2024年亏损额度较前期大幅收窄。
2025年上半年，昂瑞微业绩出现“急刹车”，营业收入为8.44亿元，较上年同期减少4亿元，同比下滑32.17%；净利润为-4029.95万元，亏损态势仍在持续。截至2025年6月末，昂瑞微累计未弥补亏损为12.79亿元。
上交所在第二轮问询函中明确要求昂瑞微说明收入大幅下滑原因、利润变动逻辑、与同行差异及前期亏损收窄驱动因素是否失效等。
不过，昂瑞微表示，根据报告期内业绩表现、客户资源基础、市场拓展效果、产品技术迭代等因素，公司预计2027年可实现盈亏平衡。
杨清华退出股东序列后发明专利逐年减少
昂瑞微受到关注的，还有其产品及市场竞争力。
昂瑞微在招股书中表示，在5GL-PAMiD模组市场中，公司2024年的市场份额约1.6%(以销售额计)/3.1%(以出货量计)，L-PAMiD产品市场占有率为“全球第五、国内市场前二”。同时，公司正积极推进Phase8LL-PAMiD、L-PAMiF、L-DiFEM、L-FEM、LNA/LNA-BANK等新产品向小米等客户导入。
昂瑞微上述市场地位的背后，得益于技术的积累和突出的技术创新能力。
2022-2024年及2025年1-6月，昂瑞微的研发费用支出分别为2.7亿元、3.96亿元、3.14亿元和1.38亿元，占营业收入的比例分别为29.25%、23.38%、14.94%和16.40%；各期末研发人员数量分别为195人、202人、212人及204人，占员工总人数的比例分别为51.05%、50.37%、47.11%及46.26%。
截至2025年6月末，昂瑞微共拥有59项境内发明专利，1项境外发明专利，合计60项发明专利，其中55项专利应用于公司的主营业务。
不过，杨清华退出股东序列后，公司取得的发明专利逐年减少。上交所要求昂瑞微说明合理性，以及研发费用率持续降低，研发费用率、研发人员数量及占比低于同行业可比公司平均值，对公司未来竞争力、持续经营能力的影响。
昂瑞微计划通过此次IPO募集资金20.67亿元，分别投向5G射频前端芯片及模组研发和产业化升级项目、射频SoC研发及产业化升级项目、总部基地及研发中心建设项目。昂瑞微表示，将在公司现有射频技术与产品的积累上，进行涵盖卫星通信射频前端芯片、WiFi射频前端模组及基站射频前端芯片等前沿射频前端技术研发。通过持续优化公司射频前端芯片产品的集成度和性能，丰富射频前端芯片产品品类，为客户提供更全面的射频前端解决方案，进一步拓宽自身的业务布局。
实控人借款入股
招股书显示，目前昂瑞微的实际控制人是钱永学，其直接及间接控制公司62.4309%的表决权。
2020年12月，昂瑞微实际控制人为增强对公司控制权，曾以借款的方式向北京鑫科筹集资金5000万元，并以上述资金入股，取得287.9819万股股份。
北京鑫科的有限合伙人沐盟科技集团有限公司，间接持有昂瑞微股份比例为0.1285%。不过，沐盟科技及其法定代表人因涉嫌非法吸收公众存款罪均已被公安部门刑事立案，案件正在调查中，尚无明确结论。
沐盟科技投资北京鑫科的资金来源初步查明涉嫌非法吸收公众存款事项，但截至昂瑞微招股说明书出具之日无法具体核实。也就是说，沐盟科技持有北京鑫科的出资份额，后续可能存在被有关机关采取冻结、拍卖等强制执行措施的风险。 加载全文
来源丨松石财经
10月15日，上交所上市审核委员会2025年第42次审议会议召开，北京昂瑞微电子技术股份有限公司(简称“昂瑞微”)IPO获通过。“过会”当天，昂瑞微“提交注册”。
上市委会议现场，昂瑞微被问询了两个主要问题，分别是：
一、结合行业竞争格局、产品技术迭代、公司产品结构、主要客户自研自产情况、客户拓展及在手订单、报告期财务状况等，说明主要业务是否具备成长性，发行人是否具有持续经营能力。
二、昂瑞微需结合终端客户情况，说明2024年与主要经销商相关产品销售大幅增加的合理性，与相关经销商是否存在股权关系或其他利益安排。
2025年上半年收入下滑
从上市委现场问询的个问题可以看出，昂瑞微业务成长性与持续经营能力可能面临着不小的考验。
资料显示，昂瑞微主要从事射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售。2022-2024年，昂瑞微实现营业收入为9.23亿元、16.95亿元、21.01亿元，复合增长率达到50.88%；归母净利润分别为-2.9亿元、-4.5亿元、-6470.92万元，2024年亏损额度较前期大幅收窄。
2025年上半年，昂瑞微业绩出现“急刹车”，营业收入为8.44亿元，较上年同期减少4亿元，同比下滑32.17%；净利润为-4029.95万元，亏损态势仍在持续。截至2025年6月末，昂瑞微累计未弥补亏损为12.79亿元。
上交所在第二轮问询函中明确要求昂瑞微说明收入大幅下滑原因、利润变动逻辑、与同行差异及前期亏损收窄驱动因素是否失效等。
不过，昂瑞微表示，根据报告期内业绩表现、客户资源基础、市场拓展效果、产品技术迭代等因素，公司预计2027年可实现盈亏平衡。 撰稿丨松果
来源丨松石财经
10月15日，上交所上市审核委员会2025年第42次审议会议召开，北京昂瑞微电子技术股份有限公司(简称“昂瑞微”)IPO获通过。“过会”当天，昂瑞微“提交注册”。
上市委会议现场，昂瑞微被问询了两个主要问题，分别是：
一、结合行业竞争格局、产品技术迭代、公司产品结构、主要客户自研自产情况、客户拓展及在手订单、报告期财务状况等，说明主要业务是否具备成长性，发行人是否具有持续经营能力。
二、昂瑞微需结合终端客户情况，说明2024年与主要经销商相关产品销售大幅增加的合理性，与相关经销商是否存在股权关系或其他利益安排。
2025年上半年收入下滑
从上市委现场问询的个问题可以看出，昂瑞微业务成长性与持续经营能力可能面临着不小的考验。
资料显示，昂瑞微主要从事射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售。2022-2024年，昂瑞微实现营业收入为9.23亿元、16.95亿元、21.01亿元，复合增长率达到50.88%；归母净利润分别为-2.9亿元、-4.5亿元、-6470.92万元，2024年亏损额度较前期大幅收窄。
2025年上半年，昂瑞微业绩出现“急刹车”，营业收入为8.44亿元，较上年同期减少4亿元，同比下滑32.17%；净利润为-4029.95万元，亏损态势仍在持续。截至2025年6月末，昂瑞微累计未弥补亏损为12.79亿元。
上交所在第二轮问询函中明确要求昂瑞微说明收入大幅下滑原因、利润变动逻辑、与同行差异及前期亏损收窄驱动因素是否失效等。
不过，昂瑞微表示，根据报告期内业绩表现、客户资源基础、市场拓展效果、产品技术迭代等因素，公司预计2027年可实现盈亏平衡。
杨清华退出股东序列后发明专利逐年减少
昂瑞微受到关注的，还有其产品及市场竞争力。
昂瑞微在招股书中表示，在5GL-PAMiD模组市场中，公司2024年的市场份额约1.6%(以销售额计)/3.1%(以出货量计)，L-PAMiD产品市场占有率为“全球第五、国内市场前二”。同时，公司正积极推进Phase8LL-PAMiD、L-PAMiF、L-DiFEM、L-FEM、LNA/LNA-BANK等新产品向小米等客户导入。
昂瑞微上述市场地位的背后，得益于技术的积累和突出的技术创新能力。
2022-2024年及2025年1-6月，昂瑞微的研发费用支出分别为2.7亿元、3.96亿元、3.14亿元和1.38亿元，占营业收入的比例分别为29.25%、23.38%、14.94%和16.40%；各期末研发人员数量分别为195人、202人、212人及204人，占员工总人数的比例分别为51.05%、50.37%、47.11%及46.26%。
截至2025年6月末，昂瑞微共拥有59项境内发明专利，1项境外发明专利，合计60项发明专利，其中55项专利应用于公司的主营业务。
不过，杨清华退出股东序列后，公司取得的发明专利逐年减少。上交所要求昂瑞微说明合理性，以及研发费用率持续降低，研发费用率、研发人员数量及占比低于同行业可比公司平均值，对公司未来竞争力、持续经营能力的影响。
昂瑞微计划通过此次IPO募集资金20.67亿元，分别投向5G射频前端芯片及模组研发和产业化升级项目、射频SoC研发及产业化升级项目、总部基地及研发中心建设项目。昂瑞微表示，将在公司现有射频技术与产品的积累上，进行涵盖卫星通信射频前端芯片、WiFi射频前端模组及基站射频前端芯片等前沿射频前端技术研发。通过持续优化公司射频前端芯片产品的集成度和性能，丰富射频前端芯片产品品类，为客户提供更全面的射频前端解决方案，进一步拓宽自身的业务布局。
实控人借款入股
招股书显示，目前昂瑞微的实际控制人是钱永学，其直接及间接控制公司62.4309%的表决权。
2020年12月，昂瑞微实际控制人为增强对公司控制权，曾以借款的方式向北京鑫科筹集资金5000万元，并以上述资金入股，取得287.9819万股股份。
北京鑫科的有限合伙人沐盟科技集团有限公司，间接持有昂瑞微股份比例为0.1285%。不过，沐盟科技及其法定代表人因涉嫌非法吸收公众存款罪均已被公安部门刑事立案，案件正在调查中，尚无明确结论。
沐盟科技投资北京鑫科的资金来源初步查明涉嫌非法吸收公众存款事项，但截至昂瑞微招股说明书出具之日无法具体核实。也就是说，沐盟科技持有北京鑫科的出资份额，后续可能存在被有关机关采取冻结、拍卖等强制执行措施的风险。 加载全文