文 | 杨万里

巧妙运用“男士一生仅能定制一枚”的营销策略，DR钻戒品牌母公司迪阿股份经过10年奋斗，开始向A股IPO冲刺 。

当外界聚焦于迪阿股份存在业绩下滑、存货余额高企问题时，其实，还有一个细节是投资者应该关注的—该公司是典型的“夫妻店”。

招股书显示，迪阿股份的实控人是张国涛、卢依雯夫妇。张国涛通过迪阿投资、温迪壹号、温迪贰号、温迪叁号、前海温迪间接持有公司7.825% 股份；卢依雯通过迪阿投资间接持有公司90.25%股份。

夫妻二人合计持有98.075%股份，属于高比例持股。虽然妻子卢依雯股份占大头，但在管理职位上，丈夫是董事长兼总经理。

迪阿股份提示风险称，“公司实际控制人可能利用其控制地位形成有利于其自身、损害公司及公司中小股东利益的经营决策”

我们关注到，迪阿股份在上市前突击分红，最受益的当然是实控人。

数据显示，今年5月份，迪阿股份将公司的可分配利润中的1.2亿元向股东进行分配。而在2017年至2019年，迪阿股份每年现金分红数额为为0.8亿元、1.5亿元、0.9亿元。三年半时间，该公司累计分红4.4亿元。若按当期持股比例计算，张国涛、卢依雯夫妇可以拿走4.31亿元。

迪阿股份账面上躺着超6亿元存款和理财产品，看似不差钱，而一边分红，一边选择上市，这种行为难免引来投资者关注。

此前，农夫山泉在赴港IPO过程中，外界对其巨额分红有争议。2017-2019年，三年期间派息103亿元，钟睒睒因持股比例高一人就获得超80亿元分红。

值得关注的是，有市场人士评论称，“绝对意义的一股独大使得实控人处于绝对控股地位，不利于公司形成有效决策，也不利于形成有效公司治理”。

在尺度上，有网友也表示，“无论是创业公司还是上市公司，“夫妻店”模式都存在一定风险。夫妻和睦是影响企业经营最重要的因素之一，如果夫妻关系不和，尤其是双方均在公司内部担任重要职位，会令管理层和股东利益受损。”

赶集网是一个典型例子。公司创始人杨浩然与前妻王宏艳曾卷入婚姻财产官司，杨浩然主张婚姻无效，王宏艳主张分割财产。这桩婚姻官司给赶集网带来的影响是导致其美股IPO折戟。在2015年4月份，赶集网被58同城收购。

土豆网也上演了相似一幕。由于创始人王微与前妻杨蕾卷入婚姻财产诉讼，险些影响了IPO进程。虽然土豆网在美股实现上市，但后来遭遇破发。

同样，当“夫妻店”公司上市后，“天价分手”也成为股民不愿意看到的场景。

例如，今年5月份，康泰生物董事长杜伟民与前妻袁莉离婚，后者因财产分割获得价值约235亿元的股份。消息一出，市场表现恐慌，甚至有投资者质疑这是否在为减持做准备。

虽然上述案例是极少数，不容忽视的是，迪阿股份实控人夫妇的一举一动都将对公司的经营产生重大影响。无论是夫妻关系变化，还是对公司经营战略的选择，只有二人同心，“夫妻店”才会越做越大。

“夫妻店”的投资法则是什么？有三个过程，投前、投中和投后。

在投资前，投资者做好尽调工作，需要了解夫妻双方的性格、价值观、专业背景以及在企业分工协作的情况。

在投资过程中，投资者应明确夫妻双方在企业的股份占比，要求双方进行财产公证。此外，还明确在夫妻纠纷处理期间不得干涉企业具体的生产经营活动。

在投资后，投资者应谏言引入职业经理管理团队，加强制度建设、流程建设。

对于迪阿股份实控人夫妇高比例持股现象，你怎么看？你会投资“夫妻店”公司吗？欢迎在下方留言评论！